Q1季度虧損收窄，零跑汽車距離全年盈利指日可待！
百姓評車 | 05-21
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日前，零跑汽車發布了2025年Q1季度財報，這是一份亮眼的成績單。數據顯示，公司營收同比增長187.1%至100.2億元人民幣，遠超市場預期。一季度交付量達到87552輛，同比增長162.1%，增速位居新勢力品牌第一。歸屬母公司凈虧損1.3億元人民幣，較去年同期虧損10.1億元大幅收窄；經營利潤為-1.5億元，虧損有所收窄；毛利率達到14.9%，創歷史新高，高于去年同期(1.4%)和2024年第四季度的13.3%。
需要注意的是，今年一季度，零跑汽車由去年四季度盈利0.8億元變成了虧損1.3億元。不過，相比其他新勢力們動輒幾十億的虧損來說，這樣的表現說明零跑汽車距離連續盈利近在咫尺。
由盈轉虧，利潤受到擠壓
2025年第一季度，零跑汽車由盈轉虧主要原因是交付規模下降導致的。今年一季度零跑汽車交付87,552輛，相比去年四季度的12萬輛下降明顯。主要原因是春節假期前后導致消費需求階段性低迷，且2024年底車企促銷提前透支了部分需求。2025年1月，零跑汽車交付量為25,170輛，環比2024年12月（42,517輛）下降40.8%。同期其他新勢力品牌也出現環比下滑的情況。
交付量的減少，導致零跑汽車收入減少25.6%。“第一季度銷量表現是不如去年第四季度的，這帶來了固定的分攤會上升，制造費用有一個小幅上升。”
此外，零跑汽車研發開支為8億元，同比增長53.8%。增長與加大研發投入和研發人員增長有關。零跑汽車行政開支的飆升也很值得關注。費用端來看，2025年第一季度，零跑汽車的行政開支為3.8億元，相比去年同期的1.4億元增加171.4%，相比去年四季度則增加5.6%。再加上B10等新車型上市初期的營銷投入增加。
以上，均對零跑汽車的利潤形成擠壓之勢。
整體來看，目前零跑汽車銷量正處于快速增長中。2025年3月交付37,095輛（同比增長154%），4月交付41,039輛（同比增長173%），連續兩月蟬聯新勢力銷量冠軍。尤其是4月份，成為唯一的單月突破4萬輛的新勢力品牌。2025年前4個月累計交付超12.9萬輛，同比增長超200%，穩居新勢力第一梯隊。
具體車型來看，零跑汽車的爆款車型頻出。B10 4月10日正式上市，已交付超1萬臺，上市首小時訂單超1.5萬臺。五一假期期間，該車型訂單超1.8萬臺。該車起售價9.98萬元，罕見地采用了后驅平臺，配備激光雷達+高通8295芯片，以“技術平權”策略搶占10-15萬元主流市場。B10是目前相同價位智能硬件配置最高的車型，表現出極強的競爭力。
今年一季度，C系列交付67812輛，占總銷量的77.5%。日前，2026款零跑C10正式上市，新車共推出5款車型，售價區間12.28萬~14.28萬元。該公司稱，這款車型以“技術平權”理念，將800V高壓平臺、激光雷達端到端輔助駕駛、百萬豪車級底盤技術等高端配置下探至14萬級市場。
2025年第二季度而言，零跑汽車將發布多款產品。從5月發布的2026款零跑C10來看，其采用了“增配降價”的策略對消費者很有吸引力。在這樣的背景下，零跑汽車二季度的表現值得期待。
海外市場成為重要增長極
零跑汽車此次財報的另一大亮點是海外業務。數據顯示，2024年，零跑汽車出口了1.37萬輛汽車，而在今年一季度，零跑汽車的出口量超過7500輛，超過去年總出口量的一半。此外，在剛剛過去的4月，零跑汽車的出口量更是超過了6000輛。
今年4月，零跑汽車與Stellantis集團宣布，雙方即將啟動馬來西亞本地化組裝項目。項目初始投資額為500萬歐元(約合2400萬林吉特)，并計劃于2025年年底前啟動首款零跑車型C10的本地化生產。
零跑汽車方面在此前的上海車展期間曾透露，今年海外市場銷量目標為5萬至8萬輛，比年初公布的5萬輛有所提升。其中，歐洲地區是重點市場。截至3月底，零跑已在海外建立了超過500家服務網點，其中歐洲超過450家。
據了解，零跑汽車預計在2026年年中實現本地化量產。根據此前的消息，西班牙和意大利將會是重點考慮建廠的國家。
根據信息，歐盟計劃撤銷2024年對中國電動車加征的關稅（最高達45.3%），轉而通過設定最低銷售價格來規范市場。最低售價政策不僅涵蓋中國品牌（如零跑、比亞迪），也涉及歐美品牌在中國生產的車型出口歐洲。零跑汽車表示將聯合合作伙伴Stellantis密切跟蹤政策細則落地。
如果歐盟的最低售價政策能落地實施，零跑汽車的利潤情況將得到進一步改善。這對于零跑汽車的財報表現來說，未來的數據將會更加好看。眼下來說，零跑汽車的主要目標是快速打開海外市場，先把零跑品牌給立起來。所以前期更多的是追求整體的銷量，不會太過于追求利潤，只要保持一定的毛利率水平即可
由此可見，海外市場被視為零跑汽車今年銷量的一個重要增長極。
當然，上述的一切美好前景都要以產品為核心。沒有產品這個底座，談什么產銷規模、談什么持續盈利，出口海外，都是空中樓閣、紙上談兵。
百姓評車
在一定程度上，零跑汽車2025年Q1財報展現了經營情況向上與海外擴張的大好局勢，這在新勢力中很少見。這既是榮耀，同時也是壓力。零跑汽車要想成盈利的新勢力品牌，還需要做很多工作。
