靜水深流，終成江海，上汽集團“耐心資本”進入收獲期
行聯社 | 01-27
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“靜水深流”這四個字，恰是上汽過去十年戰略與當下業績的最佳注腳。“靜水”，是面對行業波動時罕見的戰略耐心；“深流”，是向技術、組織與全球市場縱深貫穿的堅韌投入。而這份“耐心資本”，也逐步邁入了收獲期。
2025年，上汽集團以一份增長的成績單，展現了其向“高質量發展”轉型的強勁動能。集團實現整車批發銷量450.75萬輛，同比增長12.32%，終端零售銷量達到467萬輛，繼續穩居行業零售第一；在頭部車企中，其增速穩居“雙位數增長陣營”，跑贏行業平均水平。
更令人關注的是其盈利能力的復蘇：預計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤達90億至110億元，同比激增438%至558%。表面看是2024年巨額減值后低基數、銷量復蘇與單車利潤修復的疊加效應，深層則是耐心資本長期布局與短期經營改善共振的結果——耐心資本為轉型筑底，2025年則進入“技術變現、規模兌現、資本回報”的收獲期。
耐心資本的回報
業績筑底企穩的背后，是銷量規模與盈利質量的雙重提升。
近十年來，上汽集團在電動化和智能化領域累計投入超過1500億元，形成了近26000項有效專利，構筑了堅實的“技術底座”；特別是對智己汽車等自主品牌給予全產業鏈優先賦能，研發成本通過集團技術平臺分攤，大幅降低新品牌盈利周期。
依托集團耐心資本投入，智己汽車率先搭載恒星超級增程技術（CLTC純電續航450km）、半固態電池、線控數字底盤等前沿技術；2025年智己LS6、LS9等車型成為爆款，高配車型成交占比超60%，顯著提升單車毛利率。
2025年上汽新能源汽車銷量達164.28萬輛，同比增長33.12%，滲透率提升至26.9%，其中智己等新能源車型銷量增速超行業平均，成為利潤增長的核心引擎。
上汽集團還堅持海外市場長期投入，2025年4月，上汽正式發布海外戰略3.0——Glocal戰略，即“全球+本土”的組合戰略，積極打造本地化體系生態和全球汽車品牌，推動從“產品出海”向“價值鏈出海”的升級。2025年海外銷量達107.1萬輛，其中歐洲市場MG品牌年銷量超30萬輛，成為利潤增長的重要增量。
同時，近兩年來，上汽戰略投資初現成效，持續布局新質生產力。自2021年啟動戰略直投以來，累計投資超180億元。2025年新增投資中，AI、機器人、汽車可復用高端制造等“新質生產力”領域占比近七成，投資布局持續優化向新。這些都彰顯了上汽以資本為紐帶，穿越產業周期的關鍵思路，實現上汽以資本賦能實體經濟與科技創新，是中國制造業龍頭企業向“新質生產力”轉型的典型實踐。
智己盈利的背后
2025年，上汽自主品牌（榮威、MG、智己、大通、五菱、寶駿等）銷量達到292.8萬輛，同比增長21.6%，在上汽集團整體銷量中的占比達到65%，較2024年提高了5個百分點。其中，智己2025年銷量81017輛，2025年12月，智己汽車實現全成本口徑單月盈利（覆蓋研發分攤、設備折舊等全鏈條成本），并連續四個月銷量破萬，為新能源車企提供了極具價值的突圍樣本。
智己逆襲，是上汽2025年技術突破、耐心資本進入收獲期的縮影。其成功關鍵在于避免了“小電池+低價增程”的同質化內卷，而是以“純電思維做增程”，推出66度大電池+800V超充+全棧自研的恒星超級增程技術，CLTC純電續航達450km，解決了用戶對續航和補能的雙重焦慮。在"恒星"超級增程技術的強力賦能下，智己成功打造出新一代智己LS6與上汽旗艦大六座智己LS9，分別成為20萬級與30萬級新能源市場熱門首選，其中，LS9以32.28萬元起售價沖擊高端市場，通過“高配好價”策略形成差異化競爭力。這兩款車高配車型成交占比超60%，顯著提升單車毛利率。
同時，技術協同提升了研發效率：依托上汽集團技術儲備，智己率先搭載線控數字底盤、半固態電池等核心技術，研發成本被有效分攤，避免了新勢力常見的“閉門造車”式高投入。
穩定銷量是盈利基礎：智己通過產品矩陣優化，實現月銷量連續破萬，形成了“技術→產品→銷量→利潤”的正向循環，穩定的銷量規模為成本分攤和盈利提供了保障。
2025年，是智己的“出海元年”。依托上汽集團的全球資源支撐，智己在海外市場快速拓展，已陸續進入泰國、墨西哥、中國香港、英國、澳大利亞、挪威、瑞士、新加坡、新西蘭等16個國際主流市場，實現亞洲、歐洲、非洲、美洲和大洋洲五大洲全覆蓋。智己憑借在駕控性能、智能化、三電技術領域全球領先的核心產品競爭力，海外訂單表現超預期，市場反響熱烈。
出海不僅是銷量的拓展，更是智己品牌理念與技術實力的全球展示。據悉，2026年，智己將持續加快海外布局步伐，推動全球化戰略發展，為全球用戶提供高品質出行體驗，提升中國智造在全球高端汽車市場的影響力。
事實上，智己業績向好具備持續基礎，2026年1月份，智己LS9銷量排名依然位居大型增程SUV銷量TOP3，有分析人士認為，智己汽車的盈利，證明了在新能源汽車行業“內卷”加劇的背景下，傳統制造業龍頭孵化的新品牌，通過技術差異化、規模效應、成本管控和生態協同，完全可以實現盈利突破。這一模式不僅為智己自身的發展奠定了基礎，更為中國新能源汽車產業的轉型提供了寶貴的經驗。
自主、合資、新能源、海外協同發力
2025年上汽自主、合資、新能源、海外市場構成的增長矩陣全面提速，成為上汽轉型的核心驅動力。
自主品牌陣營中，智己汽車全年銷量同比增長約24%，搭載多項前沿技術的智己LS9、榮威M7 DMH等車型成為市場爆款；合資板塊亦加速向電動化轉型，上汽通用別克推出高端新能源子品牌“至境”，上汽奧迪首款量產電動車E5 Sportback成功上市，形成全品牌協同發力的格局。
海外市場方面，上汽踐行海外戰略3.0“Glocal戰略”，在全球170多個國家和地區構建起1個“三十萬輛”級和5個“五萬輛”級區域市場，實現從“產品出海”到“價值鏈出海”的升級 。
技術創新作為核心競爭力，為高質量發展筑牢“護城河”。
2025年，上汽以“技術為錨”，在電池、智能、底盤、動力等核心領域密集實現突破：全球首款量產半固態電池車型全新MG4半固態安芯版正式交付，安全性能較行業最高標準提升20%以上；DMH混動專用發動機熱效率突破46.3%，榮威M7 DMH實現2050km超長綜合續航；恒星超級增程技術達成1508km綜合續航，徹底解決用戶續航焦慮；靈蜥數字底盤與“端到端”智駕大模型量產上車，打造出行業領先的智能駕駛與交互體驗。
開放合作的生態布局，則為上汽注入了更多創新活力。
2025年，上汽與華為聯合推出全新品牌“尚界”，首款產品尚界H5單月銷量破萬，實現技術優勢與制造能力的深度融合；與OPPO聯手打造“手車互聯”智能座艙，實現多系統無縫適配；與豆包合作推出“最具活人感”的AI車機，重塑人機交互體驗 。這種“共創共贏”的合作模式，讓上汽快速整合行業頂尖資源，在智能網聯賽道形成差異化競爭優勢。
可持續“高質量發展”潛力
“2026年，我們將迎來上汽集團第一億位用戶”，上汽董事長在2026年新年致辭中表示，上汽將緊密圍繞用戶需求，加快推動固態電池、數字底盤、智能座艙等關鍵核心技術的攻關與商業化落地，強化科技創新與產業創新深度融合，打造更多市場認可的"爆款"。上汽集團將加快從"規模領先"向"質量引領"的轉型升級，聚焦主責主業，增強核心競爭力，積極構建自主可控、協同高效的全球化產業生態體系，讓中國智造惠及全球用戶。
也正基于此，2026年，上汽集團旗下十多個品牌的新產品正全面提速。據悉，2026 年尚界計劃推出兩款新車，2026年一季度，發布尚界 Z7 轎跑，定位中大型純電轎跑，2026年1月7日官宣并發布預告圖，計劃于春季發布。該車采用溜背造型與長車頭設計，配備頭頂激光雷達、小藍燈、半隱藏式門把手及貫穿式"星河"尾燈。
2026上半年，上汽通用五菱與華為合作的華境S預計上市，定位“華為乾崑科技旗艦大六座”，標配華為乾智駕HUAWEI ADS4、標配華為鴻聚座艙HarmonySpace 5、標配華為乾嵐車云HUAWEI VCS，同時還將標配華為乾崑CAS 4.0主動防碰撞，先知先覺主動避險。
合資新車投放節奏提速：2026年上汽大眾計劃投放 7 款新能源車型，覆蓋純電、混動、增程路線。“德系滿級旗艦SUV” ID. ERA 9X工信部申報圖曝光，上汽大眾合資2.0戰略成果開始全面交付。上汽奧迪方面，AUDI品牌第二款車型奧迪E7X已蓄勢待發。新車將于北京車展正式亮相
上汽通用預計新能源車銷量占比 2026 年超過 50%，2027 年提升至 60%，產品結構加速切換。海外市場，根據此前公布的Glocal 3.0戰略，未來三年計劃推出 17 款海外新車型，加快馬來西亞、歐洲等地本地化制造與渠道建設。
在汽車產業百年巨變中，摒棄短期投機、堅持長期主義的“耐心資本”投入，是構建核心技術壁壘、實現高質量發展的關鍵路徑。隨著其在固態電池、數字底盤等下一代技術上的持續攻堅，以及全球化生態體系的深化，上汽有望繼續引領中國汽車產業的轉型與升級。
