欣旺達(dá)之劫：23億被告席，二線電池巨頭如何被時(shí)代卡住喉嚨？
轟Party | 01-16
24830
2025年底，一場(chǎng)突如其來的訴訟撕開了動(dòng)力電池行業(yè)看似光鮮的表象。
吉利旗下威睿電動(dòng)一紙?jiān)V狀，將欣旺達(dá)子公司告上法庭，索賠金額高達(dá)23.14億元。這個(gè)數(shù)字幾乎相當(dāng)于欣旺達(dá)過去一年半的全部利潤(rùn)。消息一出，這家二線電池企業(yè)的股價(jià)應(yīng)聲暴跌。
雪上加霜的是沃爾沃英國(guó)官方確認(rèn)，因高壓電池單元安全隱患，將召回10440輛搭載欣旺達(dá)電池的EX30車型，涉及2024-2026年全系列產(chǎn)品，同時(shí)緊急提示車主將電量控制在70%以下行駛。
不過短短十余天。從國(guó)內(nèi)車企的巨額訴訟到國(guó)際品牌的全球召回，這家從消費(fèi)電子領(lǐng)域崛起的電池巨頭，在動(dòng)力電池賽道上正遭遇成立以來最嚴(yán)峻的生存危機(jī)。
01昔日榮光：消費(fèi)電子領(lǐng)域的“電力心臟”
時(shí)間撥回2011年，欣旺達(dá)頂著“消費(fèi)電子鋰電龍頭”的光環(huán)登陸創(chuàng)業(yè)板。彼時(shí)的它，是真正的行業(yè)隱形冠軍——憑借手機(jī)電池領(lǐng)域的深厚積累，成功打入蘋果、小米等全球頂級(jí)消費(fèi)電子品牌供應(yīng)鏈，成為智能設(shè)備背后的“電力心臟”。
伴隨著智能手機(jī)行業(yè)的黃金十年，欣旺達(dá)實(shí)現(xiàn)了驚人跨越。營(yíng)收從2011年的10.3億元飆升至2022年的521.6億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)42.9%；歸母凈利潤(rùn)從0.83億元增長(zhǎng)至10.64億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流長(zhǎng)期保持健康流入。那時(shí)的欣旺達(dá)，是消費(fèi)電子電池領(lǐng)域當(dāng)之無愧的領(lǐng)軍者，市場(chǎng)地位穩(wěn)固，利潤(rùn)可觀。
但所有的盛宴都有散場(chǎng)之時(shí)。
隨著智能手機(jī)、筆記本電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品普及率趨于飽和，市場(chǎng)從增量搏殺轉(zhuǎn)向存量爭(zhēng)奪。更致命的是價(jià)格戰(zhàn)的到來——消費(fèi)類電池平均售價(jià)從2022年的66.2元/只，一路下滑至2025年前三月的46元/只，利潤(rùn)空間被持續(xù)壓縮。
消費(fèi)電子電池的故事，欣旺達(dá)已經(jīng)講到了天花板。而隔壁的動(dòng)力電池賽道正借新能源革命的時(shí)代東風(fēng)鑼鼓喧天。
02豪賭轉(zhuǎn)型：闖入巨頭的狩獵場(chǎng)
2021年，新能源汽車行業(yè)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，寧德時(shí)代市值首次突破萬億，動(dòng)力電池成為資本市場(chǎng)上最炙手可熱的風(fēng)口。
面對(duì)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)乏力，欣旺達(dá)管理層做出了可能是公司歷史上最重要的戰(zhàn)略決策——全面進(jìn)軍動(dòng)力電池領(lǐng)域。這個(gè)決策背后有看似充分的理由：技術(shù)同源（都是鋰電池），客戶協(xié)同（不少消費(fèi)電子客戶也在布局汽車），市場(chǎng)空間巨大。
最初的進(jìn)展令人振奮。2021年，欣旺達(dá)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)近600%，占總營(yíng)收比重從不到5%迅速攀升至15%以上。公司成功打入吉利、雷諾-日產(chǎn)、東風(fēng)等多家車企供應(yīng)鏈，看似順利完成了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的第一步。
為了搶占市場(chǎng)份額，欣旺達(dá)開啟了激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張。固定資產(chǎn)與在建工程合計(jì)規(guī)模從2021年的84億元，一路攀升至2025年的197億元，四年間增長(zhǎng)超過2.5倍。
然而，欣旺達(dá)可能低估了這個(gè)賽道的殘酷程度。
動(dòng)力電池是典型的重資產(chǎn)、資本密集型行業(yè)，存在著極強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)壁壘——出貨量越大，越能攤薄固定成本、獲得上游原材料議價(jià)權(quán)。而消費(fèi)電子業(yè)務(wù)帶來的現(xiàn)金流，僅能維持公司基本生存，根本無法支撐動(dòng)力電池?cái)U(kuò)張所需的海量資金。而新進(jìn)入者如欣旺達(dá)，只能在制造環(huán)節(jié)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)空間天然受限。
從轉(zhuǎn)型的那一刻起，欣旺達(dá)的發(fā)展邏輯就與外部融資能力深度綁定，這也為日后的資金困局埋下了伏筆。
03蜜月破裂：23億索賠背后的質(zhì)量羅生門
在動(dòng)力電池賽道的擴(kuò)張中，欣旺達(dá)曾迎來關(guān)鍵機(jī)遇——成功打入吉利供應(yīng)鏈。這一度被視作“二線電池廠商逆襲”的典范。
合作初期確實(shí)甜蜜。吉利不僅將多款車型的電池訂單交給欣旺達(dá)，雙方還宣布合資建設(shè)電池工廠，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到20GWh。吉利旗下基金多次增持欣旺達(dá)股票，持股比例一度逼近5%，展現(xiàn)了深度綁定的姿態(tài)。
但裂縫很快出現(xiàn)。隨著極氪001車型的交付，越來越多車主抱怨車輛存在充電變慢、續(xù)航“虛標(biāo)”等問題。2024年，吉利開始大幅削減對(duì)欣旺達(dá)的采購(gòu)份額，轉(zhuǎn)單寧德時(shí)代。供應(yīng)鏈的“去欣旺達(dá)化”悄然進(jìn)行，直到2025年12月，威睿電動(dòng)正式提起訴訟，將矛盾徹底公開化。
威睿在起訴書中指控，欣旺達(dá)在2021年6月至2023年12月期間交付的電芯存在質(zhì)量問題，包括一致性差、循環(huán)壽命不達(dá)標(biāo)等，給其造成了巨大損失。23.14億元的索賠金額，是根據(jù)更換電池包的成本、品牌損失等多重因素綜合計(jì)算得出的。
面對(duì)指控，欣旺達(dá)喊冤，并提出三點(diǎn)辯護(hù)：第一，動(dòng)力電池包是復(fù)雜的系統(tǒng)集成產(chǎn)品，電芯只是其中一部分，問題可能出在BMS（電池管理系統(tǒng)）、熱管理系統(tǒng)等其他環(huán)節(jié)；第二，交付給其他客戶（如上汽、東風(fēng)）的同批次電芯未出現(xiàn)類似問題；第三，雙方合作期間，欣旺達(dá)嚴(yán)格按照吉利提供的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行生產(chǎn)。
這場(chǎng)羅生門沒有贏家。對(duì)吉利而言，公開與核心供應(yīng)商撕破臉本身就是品牌危機(jī)；對(duì)欣旺達(dá)來說，打擊則更為致命。
潛在的巨額賠償只是冰山一角。訴訟引發(fā)的連鎖反應(yīng)正在發(fā)酵——沃爾沃全球召回部分EX30車型，而該車型與極氪X、smart精靈#1同屬吉利SEA架構(gòu)，涉及的電池問題與吉利索賠中提及的缺陷類型高度相似。
更致命的是時(shí)機(jī)。這場(chǎng)官司恰逢欣旺達(dá)推進(jìn)港股上市的關(guān)鍵階段，而上市融資是欣旺達(dá)維系動(dòng)力電池?cái)U(kuò)張的生命線。
04夾縫求生：二線玩家的殘酷現(xiàn)實(shí)
要理解欣旺達(dá)的困境，必須看清動(dòng)力電池行業(yè)的格局。在這個(gè)賽道上，寧德時(shí)代和比亞迪組成的“雙寡頭”已經(jīng)形成了幾乎無法撼動(dòng)的市場(chǎng)地位。
數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個(gè)月，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量市場(chǎng)份額達(dá)到43.2%，比亞迪為26.8%，兩者合計(jì)占據(jù)70%的市場(chǎng)份額。剩下的30%市場(chǎng)，由中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)等十幾家企業(yè)激烈爭(zhēng)奪。
欣旺達(dá)最初選擇了錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)——重點(diǎn)突破混合動(dòng)力（HEV）電池市場(chǎng)。與傳統(tǒng)純電動(dòng)車電池不同，HEV電池需要在頻繁充放電的情況下保持長(zhǎng)壽命和高功率，技術(shù)門檻更高。在這一細(xì)分領(lǐng)域，欣旺達(dá)一度占據(jù)全球20%的市場(chǎng)份額，毛利率達(dá)到18%。
但窗口期很快過去。隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，欣旺達(dá)不得不將產(chǎn)品線延伸至純電、插混等主流市場(chǎng)，與巨頭正面交鋒。此時(shí)，價(jià)格成為它唯一的武器。
數(shù)據(jù)顯示出殘酷的現(xiàn)實(shí)：欣旺達(dá)動(dòng)力電池平均售價(jià)從2022年的1.1元/Wh，降至2025年第一季度的0.5元/Wh，價(jià)格腰斬。同期，寧德時(shí)代的平均單價(jià)從0.98元/Wh降至0.66元/Wh，降幅明顯小于欣旺達(dá)。
更致命的是成本差異。2024年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池毛利率約為24%，億緯鋰能為14%，而欣旺達(dá)只有不到9%。這意味著，在同樣的售價(jià)下，欣旺達(dá)的利潤(rùn)空間被極大壓縮。
欣旺達(dá)動(dòng)力（公司動(dòng)力電池子公司）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭示了問題的嚴(yán)重性：2024年收入超140億元，凈虧損卻超過15億元，凈虧損率高達(dá)11%。這家被寄予厚望的子公司，不僅沒有成為現(xiàn)金牛，反而在不斷“吸血”。
05行業(yè)鏡鑒：二線電池企業(yè)的“生存手冊(cè)”
站在2026年的十字路口，中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的洗牌。一邊是寧德時(shí)代、比亞迪的強(qiáng)者恒強(qiáng)，另一邊是二線廠商的絕地求生。
欣旺達(dá)的困境并非個(gè)案，而是整個(gè)二線電池廠商群體的縮影。從它的遭遇中，可以總結(jié)出幾條至關(guān)重要的生存法則：
第一，質(zhì)量是生命線，不可逾越。動(dòng)力電池直接關(guān)系到車輛安全，任何質(zhì)量問題都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，不僅會(huì)導(dǎo)致巨額索賠和召回，還會(huì)徹底摧毀品牌信譽(yù)。二線企業(yè)應(yīng)建立全生命周期質(zhì)量管理體系，從原材料采購(gòu)到生產(chǎn)制造、成品檢測(cè)、售后服務(wù)，每個(gè)環(huán)節(jié)都嚴(yán)格把控。同時(shí)，要加強(qiáng)與整車廠的協(xié)同研發(fā)，提前介入電池包設(shè)計(jì)階段，明確責(zé)任邊界，減少后期質(zhì)量糾紛。
第二，差異化是成長(zhǎng)線，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。在巨頭主導(dǎo)的主流市場(chǎng)，二線企業(yè)很難通過價(jià)格戰(zhàn)取勝，必須找到自己的細(xì)分賽道。無論是欣旺達(dá)深耕的混動(dòng)電池市場(chǎng)，還是億緯鋰能發(fā)力的儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，都是差異化競(jìng)爭(zhēng)的成功案例。二線企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在細(xì)分領(lǐng)域建立核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造不可替代的產(chǎn)品。
第三，資金管理是安全線，平衡增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)力電池行業(yè)重資產(chǎn)、高投入的特性，決定了企業(yè)必須重視資金管理。二線企業(yè)應(yīng)建立穩(wěn)健的財(cái)務(wù)模型，避免過度依賴外部融資，確保自由現(xiàn)金流健康。同時(shí)，要提前布局多元化融資渠道，在市場(chǎng)環(huán)境好時(shí)儲(chǔ)備融資額度，避免在行業(yè)下行期或突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)陷入融資困境。
這場(chǎng)危機(jī)，對(duì)欣旺達(dá)而言或許是一劑清醒劑。在新能源產(chǎn)業(yè)迭代加速的時(shí)代浪潮中，潮水退去之時(shí)，才真正看清誰在裸泳。動(dòng)力電池賽道從不是“燒錢就能贏”的游戲，更不是可以逆勢(shì)而為的避風(fēng)港，唯有真正具備質(zhì)量把控能力、差異化核心優(yōu)勢(shì)與穩(wěn)健資金管理的企業(yè)，才能在時(shí)代主導(dǎo)的“剩者為王”洗牌中站穩(wěn)腳跟，最終抓住產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)遇。而欣旺達(dá)的經(jīng)歷，也為所有二線電池企業(yè)敲響了警鐘：只有真正具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，才能在這場(chǎng)“剩者為王”的游戲中笑到最后。
