2026銷量要漲30%？車企畫(huà)的“大餅”資本市場(chǎng)不吃
水滴汽車 殷楠 | 01-29
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每年1月，汽車圈都有兩件大事，一是發(fā)布上一年的銷量成績(jī)，二是立下新一年的Flag。
目前，國(guó)內(nèi)主流車企和行業(yè)整體銷量數(shù)據(jù)均已發(fā)布，約八成企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，總產(chǎn)銷更是雙雙突破3400萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史新高。
大部分車企也公布了2026年銷量目標(biāo)，傳統(tǒng)大廠相對(duì)“克制”，預(yù)期增幅集中在10%~30%之間；新勢(shì)力則更為激進(jìn)，普遍在30%以上，“野心”最大的鴻蒙智行，甚至放言要沖擊120%的增長(zhǎng)。
傳統(tǒng)大廠穩(wěn)字當(dāng)頭，新車+出海齊發(fā)力
雖然每家都承認(rèn)2026年充滿挑戰(zhàn)，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)，自己有信心完成目標(biāo)。傳統(tǒng)主機(jī)廠陣營(yíng)中，吉利汽車在2025年超額完成300萬(wàn)輛目標(biāo)后，將2026年銷量鎖定345萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14%，其中新能源車型目標(biāo)222萬(wàn)輛，滲透率直指64.3%。
這一目標(biāo)的底氣，來(lái)自銀河V900、極氪8X等多款新車的密集投放，以及雷神AI電混2.0、全域AI 2.0等技術(shù)的迭代升級(jí)，同時(shí)海外渠道將擴(kuò)展至1200家，加速突破歐洲、東歐與東盟市場(chǎng)。
長(zhǎng)安汽車2026年劍指330萬(wàn)輛，試圖彌補(bǔ)2025年未達(dá)300萬(wàn)目標(biāo)的遺憾。13.3%的增幅背后，是140萬(wàn)輛新能源與75萬(wàn)輛海外銷量的雙引擎拉動(dòng)。泰國(guó)羅勇工廠等20個(gè)海外整車及KD工廠的布局，將支撐其從“產(chǎn)品輸出”向“生態(tài)扎根”轉(zhuǎn)型。
奇瑞集團(tuán)以320萬(wàn)輛為目標(biāo)，計(jì)劃同比增長(zhǎng)14%，為此它們將推出17款重點(diǎn)車型，覆蓋電動(dòng)化與智能化核心領(lǐng)域，同時(shí)依托成熟的海外渠道與本地化運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步擴(kuò)大出口增量。
比亞迪雖未官宣2026年目標(biāo)，但市場(chǎng)傳聞區(qū)間在500~550萬(wàn)輛。2025年比亞迪在國(guó)內(nèi)被束縛住了手腳，卻依舊憑借在國(guó)際市場(chǎng)的迅猛攻勢(shì)，以460.24萬(wàn)輛精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)，可見(jiàn)老大不是白當(dāng)?shù)摹?/p>
新一年比亞迪一定會(huì)火力全開(kāi)，1月4款大電池插混加量不加價(jià)，給友商們上上強(qiáng)度；滿載五千多輛新能源車的比亞迪巨輪駛?cè)氚⒏⒉家酥Z斯艾利斯港，登上當(dāng)?shù)仡^條……而這些還只是“開(kāi)胃小菜”，9大國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地超600萬(wàn)輛的產(chǎn)能儲(chǔ)備，以及匈牙利、巴西等海外工廠的投產(chǎn)，10款搭載900V~1000V高壓平臺(tái)與DM6.0系統(tǒng)的新車，將進(jìn)一步鞏固其在新能源領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。
新勢(shì)力野心爆棚，靠生態(tài)布局沖規(guī)模
如果說(shuō)傳統(tǒng)車企大廠錨定穩(wěn)健發(fā)展，新勢(shì)力則因基數(shù)尚小，有著更為迫切的規(guī)模突圍訴求。
其中，零跑汽車以“好而不貴”快速占領(lǐng)市場(chǎng)，成為新勢(shì)力中的黑馬。這家企業(yè)極善精打細(xì)算——核心零部件自研自制，占BOM成本的65%；2026年12款新車蓄勢(shì)待發(fā)，對(duì)各細(xì)分市場(chǎng)的熱門車型貼臉開(kāi)大；借著Stellantis輕裝出海，為規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ稀?/p>
但和鴻蒙智行的“野心”相比，零跑就是小巫見(jiàn)大巫。“五界”在2025年58.9萬(wàn)輛交付成績(jī)的基礎(chǔ)上，直接拋出100~130萬(wàn)輛的年度銷量目標(biāo)，同比增幅高達(dá)70%~121%。其跨越式增長(zhǎng)的邏輯，在于華為全棧技術(shù)賦能、全維度產(chǎn)品布局與聯(lián)盟生態(tài)協(xié)同的三重加持。
2025年鴻蒙智行已形成強(qiáng)大的爆款效應(yīng)，問(wèn)界M9、M8分別穩(wěn)居50萬(wàn)級(jí)、40萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)銷冠，尊界S800更是壟斷70萬(wàn)級(jí)豪華轎車市場(chǎng)，華為在豪華市場(chǎng)的號(hào)召力可見(jiàn)一斑。
2026年鴻蒙智行將以每月一款新車的節(jié)奏密集推出12款車型，把產(chǎn)品矩陣從10款拓展至21款，實(shí)現(xiàn)15~100萬(wàn)元全價(jià)位段，轎車、SUV、MPV、硬派越野全品類覆蓋。
小鵬與理想則不約而同地將主要的增長(zhǎng)動(dòng)力，押注于AI技術(shù)與高階自動(dòng)駕駛的落地。同時(shí)它們也在加速拓展多動(dòng)力產(chǎn)品線，以技術(shù)突破與產(chǎn)品補(bǔ)位打開(kāi)增長(zhǎng)空間。
縱觀所有車企的高增幅目標(biāo)，支撐邏輯高度一致，它們都瞄準(zhǔn)了新能源轉(zhuǎn)型與全球化擴(kuò)張的核心賽道，計(jì)劃通過(guò)產(chǎn)品、技術(shù)、渠道與生態(tài)的多維支撐達(dá)成所愿。
市場(chǎng)寒意刺骨，資本不買高增賬
然而，對(duì)于車企立下的Flag，外界卻并沒(méi)有那么樂(lè)觀。第一個(gè)說(shuō)不信的，就是資本市場(chǎng)。
筆者在一場(chǎng)車企的開(kāi)年活動(dòng)上看到了“尷尬”一幕：領(lǐng)導(dǎo)在臺(tái)上慷慨激昂地宣講新年目標(biāo)，臺(tái)下的券商和投資人卻一臉“淡定”，詢問(wèn)得知，對(duì)方覺(jué)得車企又在吹牛畫(huà)餅了。
他們的質(zhì)疑同樣有理有據(jù)。首先，今年的汽車市場(chǎng)很難延續(xù)去年狂飆疾進(jìn)的態(tài)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)愈發(fā)嚴(yán)峻。
早前，中汽協(xié)預(yù)判，2026年中國(guó)汽車銷量?jī)H微增1%，即總銷量預(yù)計(jì)將達(dá)到3475萬(wàn)輛。這是2021年以來(lái)最低的一次。一般情況下，該機(jī)構(gòu)給出的數(shù)字在3%~5%。
作為官方機(jī)構(gòu)，中汽協(xié)必須堅(jiān)持對(duì)整體車市看好的基本態(tài)度，所以懂的人都懂，1%已經(jīng)透露了對(duì)2026年車市最大的“悲觀”。
按照水滴汽車的判斷，2026年國(guó)內(nèi)汽車零售恐將下滑7%，出口增長(zhǎng)10%，整體下滑約4.5%。
2026年我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)擺在桌面上的挑戰(zhàn)主要有三個(gè)，一是國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)乏力，二是政策邊際效應(yīng)遞減，三是國(guó)際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻。
去年國(guó)內(nèi)車市的火熱，很大程度上源于國(guó)家補(bǔ)貼的拉動(dòng)，今年雖然補(bǔ)貼還有，但已經(jīng)從“大水漫灌”變?yōu)椤熬珳?zhǔn)滴灌”。國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)度非常明確。這意味著，過(guò)去讓車企受益的“捷徑”都沒(méi)了，比如靠高補(bǔ)貼帶動(dòng)廉價(jià)新能源車型沖量，零公里二手車出口等。之前透支的銷量，現(xiàn)在也要還回來(lái)。開(kāi)年以來(lái)國(guó)內(nèi)車市遭遇的斷崖式下跌，已經(jīng)預(yù)示了今年的日子不會(huì)太好過(guò)。
在這樣的大背景下，車企普遍給自己設(shè)定比去更高的增幅目標(biāo)，顯然有點(diǎn)偏離客觀實(shí)際了。
并且，分析師們已經(jīng)聽(tīng)過(guò)“狼來(lái)了”的故事。筆者粗略統(tǒng)計(jì)，去年，16家主流車企和新勢(shì)力企業(yè)中，只有6家達(dá)成了年初的銷量Flag；即便是在國(guó)家大力補(bǔ)貼的情況下，大部分企業(yè)的實(shí)際銷量增幅仍低于20%，甚至還有同比下滑的情況。
既然如此，為何車企還要把牛吹上天呢？一方面是表決心，鼓士氣，所謂“謀其上者，得其中”；另一方面，也是穩(wěn)人心，做輿情管理，爭(zhēng)取更多政策和資金支持。當(dāng)然，不排除有一些企業(yè)是真的有實(shí)力有手段，能夠兌現(xiàn)承諾。
不過(guò)從1月國(guó)內(nèi)上市車企的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，資本市場(chǎng)并未買賬，大多數(shù)投資人既看衰銷量，更擔(dān)心盈利。騎驢看唱本，走著瞧吧。
